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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

ローリスク長期投資とは?まとめ記事(随時更新)
:twitter で一日一回みなさんで呟いてください。「 政府は日銀に国債100兆円くらい引き受けさせてとにかく円高を止めろ!増税?日本を終わらせる気か! 」よろしくお願いいたします。詳細については 地震後の日本の政策を考える を御覧ください。

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    自分の株式投資の歴史を振り返る Part 2   (2010/05/03)

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    過去の投資で最も成功した案件は主に3つ。

    :アーネストワン
     2003年から2004年にかけて。
    分割前株価で900円前後から注目、切っ掛けは単純なスクリーニングだ。
    好業績に関わらず異常に低いPBRとPERが目についた。

    :アーバンコーポレーション
     2004年から2006年にかけて
    アーネストワンの成功により、不動産業全体に目が向いたことで発見。
    不動産流動化事業の躍進を目の当たりにした。

    :三菱商事
     2004年から2007年にかけて
    商品市況の活況による収益力の向上に着目。
    ここも将来予測される収益が株価に全く反映されていなかった。

    いずれの銘柄も、将来の収益見通しに対して割安な株価に放置された後、
    爆発的に上昇
    していった。

    だが、上記銘柄の現状を見ると明らかなように、
    企業の収益は非常に不安定でPER等の指標は一瞬にして役に立たなくなる

    上記3銘柄の中で特にアーバンコーポレーションがいい例だ。
    株価最高値時、PERはおよそ40倍程度であったが、
    会社発表の内容から、まだまだ収益力の成長が見込まれると思われた。
    だが蓋を開けてみれば、バブル崩壊の足音が既に聞こえてきており、
    株価は急落、業績も急落。
    そして、市場から消えて行った。

    だからと言って、収益の急激な落ち込みを絶妙なタイミングで予測するのは難しい。

    ただ、会社発表資料が強気で、直近の業績に陰りが見え始めた時が、
    ターニングポイントの目安
    だと言える。

    アーネストワンや飯田産業の過去の決算資料からもその辺りがよく分かる。
     :参考 飯田産業 過去のPER推移(2004~2009)
    逆の見方をすれば、業績絶好調で会社発表資料が弱気であるなら、
    まだまだ株価が上がる可能性が高いと言えるだろう。

    このような見方は、特に市況関連企業に当てはまる
    不動産、建設、鉄鋼、海運などがその代表格である。
    逆に、革新的なサービス・商品を提供するような企業は、
    一概に上記のような見方ができない。
    過去に無い物を提供しているのだから、予測出来る範囲が狭いわけだ。

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    8868:アーバンコーポレーションを知っていますか?  (2008/03/13)

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    ■ 不動産流動化銘柄で一世を風靡したアーバンコーポレーション

    数年間の株価の変遷を見てみましょう。

    日経平均株価がここ数年間で最安値を付けた2003年。
    その5月のアーバンコーポレーションの株価はたったの42円でした。

    それが、2005年12月29日、2846円をつけるまでになりました。
    実に67倍の値上がりです。たった2年半での出来事でした。

    そして今現在(2008-3/12)はと言いますと、487円。最高値から83%ものダウンです。いったい何が起こったと言うのでしょう?業績が急激に悪化したのでしょうか?

    過去のPBRを見てみましょう。

    決算月の前年12月末の株価で見た場合(株価は来期以降の予想業績で決まってくるため)

    2003:0.84
    2004:1.23
    2005:3.12
    2006:8.57
    2007:4.58
    2008(予想):3.25


    ■ 今現在のPBRは、たったの、1.05

    今現在は、487円(2008-3/12時点)で計算すると2008年3月期決算予想純資産で、PBR1.05です。

    おもしろいですね。結論から言って、株価には何の根拠もないということです。
    まさに、市場心理のなせる業

    たしかに、業績はうなぎ上りで、純資産も2003年当時143億円だったのが、2008年予測で1000億円にまで成長しています。ただ、その間転換社債の発行等を行っていますのでその分希薄化はされていますので単純に7倍になった訳ではありません。

    計算してみるとおもしろい事が分かります。2003年当時のPBRが0.84で今現在が1.05ですので、1.25倍、純資産が7倍ですから、2003年当時から比べて実質約9倍の価値になっており、株価も当時の約10倍。今が底値の可能性もありますね。このまま順調に成長してくれればいいのですが、今後の日本国内の情勢が不透明なため、この銘柄に優先的に投資しようとは少なくとも私は思いません。

    この銘柄を紹介した理由は、PBRの変遷を見て欲しかったからです。0.84に始まり、8.57まで急騰、そして1.05へ急降下。こう言うことが日常茶飯事に発生する。けっして、この波に飲まれてはならないと言う事です。


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    ハリケーン荒谷

    Author:ハリケーン荒谷
    ■ twitter : hayashidtec
    ■ 株式投資暦は7年ほど。
    ■ 日本市場に本格参戦は2003年。
    ■ 中国株にも2005年参入。
    ■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
    ■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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