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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

ローリスク長期投資とは?まとめ記事(随時更新)
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Harley-Davidson Inc (NYSE: HOG)2011年度決算を見る  (2012/06/13)

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ハーレーダビッドソン、意外に優良企業なのだ


harley-xr1200-trophy.jpg
※ハーレーダビッドソン XR1200カスタム

北米市場がわずかながら回復傾向を見せる中、ふとハーレーダビッドソンの経営状態を確認したくなったので調べてみた。

まずざっと過去10年間の業績を見てみた。
:MSN MONEY(USA) Harley-Davidson Inc

以下抜粋

INCOME STATEMENT: 10-YEAR SUMMARY
DATE   SALES   EBIT   DEPRECIATION NET INCOME  EPS
12/11  5.31 Bil  792.66 Mil  180.41 Mil  548.08 Mil    2.33
12/10  4.86 Bil  390.47 Mil  255.17 Mil  259.67 Mil    1.11
12/09  4.78 Bil  178.66 Mil  246.34 Mil  70.64 Mil    0.30
12/08  5.96 Bil  1.07 Bil   220.76 Mil   684.24 Mil    2.92
12/07  6.14 Bil  1.45 Bil   204.17 Mil   933.84 Mil     3.74
12/06  6.19 Bil  1.62 Bil   213.77 Mil   1.04 Bil     3.93
12/05  5.67 Bil  1.49 Bil   205.71 Mil   959.60 Mil    3.41
12/04  5.32 Bil  1.38 Bil   214.11 Mil   889.77 Mil    3.00
12/03  4.90 Bil  1.17 Bil   196.92 Mil   760.93 Mil     2.50
12/02  4.30 Bil  885.83 Mil  175.78 Mil  580.22 Mil    1.90

SALESが売上高でNET INCOMEが税引後純利益だ。
利益に関しては継続的な営業利益で特別利益・損失は含まれておらず、2009年はファイナンス上とのれん償却に関する損失を計上しており純損失である(55.12ミリオン$の損失)。
だが、ほかの年度に関しては上記数字がだいたいの業績を物語っている。

過去にアップした日本の4大メーカーの業績と比較して欲しい、営業利益率が遥かに高い事が分かるだろう。
もちろん会計基準による違いは有るだろうがそんなに大幅な違いは出ないという事を考えればハーレーはかなり儲かっていると言える。

参考リンク:
KAWASAKI/SUZUKI 2005~2011のバイク売上台数と金額の推移 (2011/05/10)
HONDA/YAMAHA 2005~2011のバイク売上台数と金額の推移 (2011/05/06)

利益の額にしてホンダと良い勝負であり、ヤマハの利益に対しては大幅に上回っている。

ハーレーの地域別売り上げシェア(2011)を見てみたいと思う。
(以下の数字はHarleyのアニュアルリポート2011からの抜粋)

:北米 67.7%
:ヨーロッパ 16.8%
:日本 4.9%
:オーストラリア 3.0%
:カナダ 3.3%
:その他 4.3%


当然アメリカがその大半を占めているのだが意外にヨーロッパ諸国にも食い込んでいるのが分かる。
ヨーロッパ内でのハーレーのシェアは13.7%(金額か台数かは不明)でこれもなかなか高い数字だと思う(アメリカ内でのシェアは55.7%)。

2006~2007年をピークに業績は下がっているが利益はちゃんと確保している。
更に、売り上げ低下地域の大半はアメリカでその他の地域の売り上げは横ばいであり健闘しているのが分かる。

ハーレー、侮るべからず。

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為替相場をバイク価格で考察 Harley-Davidson編  (2011/01/04)

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アメリカンバイクの代名詞ハーレーダビッドソン


日本市場とアメリカ本土市場との比較。
参考程度にフランス、イギリスでの販売価格も掲載。
データは左から、年度・日本市場価格・アメリカ市場価格(米ドル)・換算レート(米ドル/円)、全て税抜き価格。

◯XL1200L
08_XL1200L.jpg
空冷エンジンのスタンダードモデル
.2011 141万円 11799-119(このモデルのみXR1200X)
.2011 122万円 9899-123
.2010 122万円 9899-123
.2009 122万円 9799-124
.2008 122万円 9695-125
.2007 122万円 9495-128
.2006 120万円 9395-127

◯VRSC V-Rod Muscle
2009 Harley Davidson V Rod Muscle Left Side View
ハーレーの新機軸水冷エンジン・ハイスペックモデル
.2011 200万円 17199-116
.2010 200万円 17199-116
.2009 200万円 17199-116
.2008 209万円 16495-126(以下 VRSCA V-ROD)
.2007 209万円 16495-126
.2006 209万円 16295-128
.2005 232万円 17695-131
.2004 232万円 17695-131

◯フランス、イギリス市場 参考価格と換算レート
:XL1200L(2008)
 8440ユーロ-1.17
:XR1200X(2010)
 10359ユーロ-1.14
 7641ポンド-1.54
:VRSC V-Rod Muscle(2010)
 15714ユーロ-1.094
 11262ポンド-1.52

ドル円の換算レートが年々円高方向で調整されている。
ただし、既存モデルの価格変更はほぼ無く、ニューモデルのリリース時に新たな為替換算レートを適用している。
今後発売されるニューモデルにもこの傾向が更に反映されるのか注目。

◯米ドル/円 2000年~2010年 チャート
USD-JPY-1000-0-0-11-2451545-2455562.png

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■ プロフィール

ハリケーン荒谷

Author:ハリケーン荒谷
■ twitter : hayashidtec
■ 株式投資暦は7年ほど。
■ 日本市場に本格参戦は2003年。
■ 中国株にも2005年参入。
■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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