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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

ローリスク長期投資とは?まとめ記事(随時更新)
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    フォルクスワーゲン(Volkswagen AG)2011年度も絶好調  (2011/04/08)

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    日本メーカーを差し置いてフォルクスワーゲンは絶好調


    2008年の4月にフォルクスワーゲンに関するブログ記事を書きました。
    なんとな~く久々に取り上げたいと思います。

    フォルクスワーゲンは2003~2005年度の絶不調期をを乗り越え復活を遂げたわけですが、リーマンショックに始まる世界不況の波には勝てず2009年度は大きく業績を落としました。
    しかし、日本の自動車メーカーを横目にして2010年度は最高益を叩き出すほどに再復活、2011年度の滑り出しも好調のようです。

    ◯2008-2010年度業績推移
     *単位はミリオンユーロ。左から2008年度

    revenue (売上高)
     113,808、105,187、126,875
    Operating income ( 営業利益)
     5,413、775、7,638
    Net income (純利益)
     4,753、960、6,835

    Total Common Equity(株主資本)
     37,388、37,430、48,712

    2010年度は正に絶好調で、特に新興国の売上が伸びたことが大きく貢献しているようです。
    ユーロ安に振れた事で為替益も出ているのかと言うと、実は大したことがないですね。
    もともと販売シェアの50%前後がユーロ圏なので大して影響しないのでしょう。

    ◯地域別販売台数2010年度(カッコ内対前年比伸び率)

     :全世界 720万台(13.7%)
      :EU圏  360万台(3.1%)
      :中国  200万台(37.4%)
      :南米  90万台(9.9%)
      :北米  36万台(20.9%)

    日本市場でも輸入自動車シェア1位のフォルクスワーゲン。
    ただ、フォルクスワーゲンからすれば日本市場は小さな市場に過ぎません。

    今一番伸びているのはやはり中国。
    2000年に上海に行ったとき、市内にフォルクスワーゲンの車が溢れかえっていたことを思い出します。

    日本車とフォルクスワーゲン等の欧州車との大きな違いは、

    :欧州ではクリーンディーゼル車が主流である
     日本市場はハイブリッドか軽自動車
    :欧州車は動力性能を追求している
     DSG、TSIなどの技術で省燃費・ハイパワーを追求
      参考車種 VW Golf.
    15.jpg

    という訳で、自動車に対する姿勢が全く異なるんですね。

    2011年度の滑り出しも好調なようです


    VOLKSWAGEN GROUP REMAINS ON TRACK FOR PROFITABLE GROWTH AFTER RECORD YEAR IN 2010
    フォルクスワーゲン グループ、2010年決算は販売台数、売上高、利益ともに過去最高・2011年も引き続き好調にスタート
    *両方とも同じ内容です。

    この記事によると、2011年度の最初の2ヶ月間で120万台の販売数達成で前期比17.5%増、今期も最高益更新は間違えないと言うことです。

    ◯フォルクスワーゲンに関する参考資料
    Volkswagen Group(Wiki)
    Bloomberg Businessweek(VOW:Xetra):財務関係

    自動車に関する英単語


    (auto) car;自動車
     automobile, vehicle
    next-generation vehicles;次世代車
    clean diesel;クリーンディーゼル
    used car;中古車
    fuel-cell car;燃料電池車
    sport-utility vehicle;SUV
    emission control;排ガス規制
     emission regulations
    carbon dioxide;二酸化炭素
    hydrogen;水素
     酸素は oxygen

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    フォルクスワーゲン(Volkswagen AG)のPBR、ROE 紹介  (2008/04/19)

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    ドイツの自動車メーカーであるフォルクスワーゲン(Volkswagen AG)。ダイムラー社が高級車専門なら、こちらは大衆車専門のドイツの自動車メーカーと言えるでしょう。ナチスドイツのヒットラーが梃入れして設立した事でも有名ですね。

    ■ フォルクスワーゲンの過去のPBR、ROEの推移

    フォルクスワーゲン2

    様々な紆余曲折を経ているような株価の値動きと経済指標を示していますよね。さらに、近年、株価が高騰している事にも注目です。現在の株価は185ユーロ前後を行き来しています。

    ■ ユーロ高の影響

    EUR-USDJPY-1000-0-0-11-2452641-2454575.png

    2003年から現在までの間に、ユーロに対する円の価値は80%米ドルは67%に低下しています。

    これだけユーロ高が進んで来ますと、輸出産業としては大打撃を蒙っていそうなもんですが、そういう訳でもなさそうです。販売台数の半数をヨーロッパ圏内(ユーロ経済圏:全体の約45%。今問題のアメリカ市場は約8%に過ぎない<2007年決算>)で捌けているからでしょうか?それよりも、原材料の輸入価格の低下に関するメリットの方が大きいのかもしれません。

    以前の記事、トヨタ(7203) 比較!ホンダ、スズキ、現代、タタのPBRとROEの中でご紹介しました現代自動車・トヨタ等の地域別売上分布の表と比較すればよく分かりますが、現代もトヨタも自国通貨圏の売上分布が25%以下です。為替リスクの点では、フォルクスワーゲンの方に分があるのかもしれません。

    ■ 株価水準は多少割高か?

    今現在のPBRは、ROEからして多少割高な感じがしますが非常識なレベルではありません。あと、過去の業績悪化によるPBRの低下等は、他の自動車メーカーの株価の行方を考察する上で、とても参考になると思います。

    次回以降、欧州勢の他のメーカー(ダイムラー、PSA<プジョー・シトロエン>、ルノー等)との比較を行って行きたいと思います。

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    ハリケーン荒谷

    Author:ハリケーン荒谷
    ■ twitter : hayashidtec
    ■ 株式投資暦は7年ほど。
    ■ 日本市場に本格参戦は2003年。
    ■ 中国株にも2005年参入。
    ■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
    ■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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