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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

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    長期投資・ローリスク ROEとPBRで株価を判断する  (2007/12/15)

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    以前ROA指数の記事を掲載しましたが、最近はもっと単純に考えるようになってきています。

    PBRの水準は最終的に1.2~2.0


    PBRが高い数値の企業はまだまだ成長力が未知数、大幅に成長する可能性があると市場参加者が判断していると言う事ですね。しかし、大企業を見た場合、PBRはおおむね1.2~2.0の間に落ち着いています。前回の記事東京ガスで取り上げた東京ガスのPBRなどはその最たるものです。

    PBRが高い水準の企業はROEの数値も高いです。ROEが高いと言う事は、それだけ毎年の純資産の積み上げ幅が大きく、その先行指標としてPBRが高い数値を示していると言えます。つまり、数年後のその企業の純資産レベルを先取りしている訳ですね。

    任天堂が今現在、高いPBRを示していますが、3~4年前はPBR2.0付近に落ち着いていました。その当時のROEは10%前後です。しかし、ここ2年でROEが15%、23%と急上昇したことで将来の純資産成長レベルに変化が生じて、PBRが高くなった訳です。
    もう一つ例を挙げれば、ヤフー:4689のPBRは17で、ROEは35%もあります。
    しかし、任天堂もヤフーも現状のROEを維持していく事は不可能ですから、最終的にPBR1.2~2.0のレベルに落ち着く事でしょう。ただ、その時期がいつなのかは不明です。

    PBRがレンジ内、ROEが安定した企業を探す


    これがいわゆるローリスク銘柄を探す行為だと思います。
    現時点(今期・来期予想)でのPBRで判断するだけではなくて、数年後の利益を純資産に組み込んでいった結果の純資産額(株主資本)を割り出して、将来のPBRを思い描く事が大切です。その増加割合をROEで判断する訳ですね。
    ただし一時的なROEの高まりに気をつける必要があります。そのレベルが維持できなければ正確な将来像を描けません。

    安定成長企業でもPBRの上下変動はあり、その低い方で投資する


    とても単純な方法ですが、意外と効果があります。これで複利8%以上の利益が期待できます。


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    ハリケーン荒谷

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    ■ 株式投資暦は7年ほど。
    ■ 日本市場に本格参戦は2003年。
    ■ 中国株にも2005年参入。
    ■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
    ■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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