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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用（長期投資）を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います！

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    任天堂　7974  （2007/12/20）

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    ゲーム産業の勇、任天堂。ここ最近、株価がものすごく上昇したので、
    みなさんも注目されたと思います。

    では早速分析してみましょう。

    　　　　PER　　PBR　 ROA 　 ROE
    Ｈ２０　34.77 7.96 0.145 0.229
    Ｈ１６　40.37 1.50 0.033 0.037

    これを、東京エレクトロン　8035　と比較してみたいと思います。

    　　　　　PER　　PBR　　　ROA　　　ROE
    Ｈ２０　11.63　　2.25　　0.130　　0.194
    Ｈ１６　168.84　5.07　　0.015　　0.030

    Ｈ２０年度に関しては、任天堂、東京エレクトロン共に同じようなROA、ROEの数値を示していますね。Ｈ１６年度に関してもROEの水準はほぼ同じ、ROAに差が有るのは、東京エレクトロンのほうが自己資本比率が低かったからです。ですが、Ｈ２０年度には両企業とも、自己資本比率が65%前後となってROAに関しても良く似た比率になっています。

    例えばトヨタの場合、ROA　0.047、ROE　0.130ですので、任天堂・東京エレクトロンのROE、ROAの数値は結構優秀だと言う事です。

    ですが、両社のPER、PBRには大きな隔たりがあります。
    （PERとPBRの比率）　＝　ROE　が同じような会社は比較可能と私個人的には考えていますんで、比率が同レベルなら同じような　経営力　＝　お金を生み出す力　を持っていると思うんです。しかし、結果的にPER、PBRの数値に差があるというのは、

    ：人気（知名度）に差が有る
    ：近未来が想像しやすい

    の結果です。

    任天堂と東京エレクトロンのどっちが買いか？というと、指数的な割安感では後者と言う事になります。市場心理が強いとき（人気が有るとき）は、投資する時期には適していない。逆に人気の無い東京エレクトロンは買い。
    近未来の業績が想像しやすいという基準も結構重要です。やはり、任天堂はそういう意味で東京エレクトロンよりも一般的に想像しやすいのでしょう。ですので逆に、東京エレクトロンを研究すべきです。

    もちろん、任天堂にも買いの時期がいずれやってくると思います。私個人的には、PBR4.5前後でなら任天堂の人気振りからして買ってもいいように思います。
    今後の任天堂の利益が毎年10％成長、純資産に利益の70％分組み込まれると（結果ROEが21％前後を維持）想定して、5年後、PBR4.5で株価￥80,000、PBR5.0で￥88,000。
    近々￥38,000付近（PBR4.5前後）で購入したとすれば、5年後まで複利で約18％のリターンが期待できると言う事ですね。十分に待ってからでも遅くはありません。過去の経験からして、株価には波があります。


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    テーマ:株式投資 - ジャンル:株式・投資・マネー －タグ：PER PBR ROA ROE 東京エレクトロン 任天堂

    東京エレクトロン　8035　Part １  （2007/12/07）

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    東京エレクトロン　8035　を見て行きます。

    まずは、過去の決算を確認。


    　　　発行株式数　　総資産 　純資産 　　　売上高 　　純利益

    Ｈ20　180,610 　801,334 　535,583　　900,000 104,000

    H19　180,610 　770,513 　469,810　　851,975 　91,262

    Ｈ18　180,610 　663,242 　376,900　　673,686 　48,005

    Ｈ17　180,610 　644,319 　332,165　　635,710 　61,601

    Ｈ16　180,610 　561,631 　275,799　　529,653 　　8,297

    Ｈ15　175,697 　524,901 　252,904　　460,580 　-41,554

    Ｈ14　175,697 　556,915 　307,578　　417,825　　-19,938


    次に、各期のＰＥＲ，ＰＢＲ、ＲＯＡ

    　　　PER 　 PBR 　　 ROA
    H20　11.63 　2.25　0.130

    H19　17.69 　3.43　0.118

    H18　27.36 　3.48　0.072

    H17　16.62 　3.08　0.096

    H16　168.84 　5.07　0.015

    H15　-26.34 　4.32　-0.079

    H14　-57.67 　3.73　-0.036

    上記は、決算前の11月末日時点での株価で計算しています。

    H20 6,700
    H19 8,940
    H18 7,270
    H17 5,670
    H16 7,750
    H15 6,230
    H14 6,540

    株価の推移はほぼ平行線。5年前と同じ株価水準ですね。
    ここ数年爆上げ銘柄続出していたわりに、8035は全然ダメです。
    ＩＴバブル時に付けた￥19,660からず～と下げて、この水準にとどまっています。

    どうも、この業界はいまいち人気が無いようです。
    アドバンテスト6857もよく似た値動きです。

    しかし、東京エレクトロン自体の業績は順調に回復、株主資本も着実に増やしており、
    ここ4年は、平均で１１５％増加、利益も、4年前の10倍になっています。
    注目指標はＰＢＲで株主資本が増加しているのに株価が低迷しているので、
    4年前のＰＢＲ５から下落し続け、いまや2倍台。
    私は、だいたい株価の下支えラインをＰＢＲで判断していますが、この水準は
    かなり割安だと思いますね。

    半導体製造装置・テスター市場の動向を詳しく知る訳ではありませんが、
    単純に考えて世界経済の発展の流れからして、今こそハイテクがもっと伸びる
    時代だと思うんですね。

    東京エレクトロン8035、期待しております。

    今期積み上げられるだろう利益余剰金から　

    基準指数　ＰＢＲ３
    目標株価　￥9,000


    他にも割安銘柄リストありますんで、見てくださいね。




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    スクリーニング　１　バリュー株  （2007/12/05）

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    12/1時点、1日平均売買高100億円以上でスクリーニングをかけました。
    そのなかで、割安と見られるトップ１０銘柄です。
    くわしく決算を分析していませんので、ご参考までに。

    5713 住友金属鉱山
    6762 ＴＤＫ
    8035 東京エレクトロン
    4502 武田薬品工業
    4063 信越化学工業
    4503 アステラス製薬
    7751 キヤノン
    9437 エヌ・ティ・ティ・ドコモ
    6971 京セラ
    9107 川崎汽船

    割安の目安は、ＰＢＲ、ＲＯＡに注目しています。
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    ハリケーン荒谷

    Author:ハリケーン荒谷
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    ■　株式投資暦は7年ほど。
    ■　日本市場に本格参戦は2003年。
    ■　中国株にも2005年参入。
    ■　2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね～、懐かしい！
    ■　海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「　まだまだ、発展途上である！」って事です！

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