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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

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東京ガス(9531) H20年度決算を見て  (2008/04/27)

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■ 純資産(株主資本)が減少

今回の東京ガスの決算で、H14年度から増加させていた純資産を減らす結果となりました。前期に比べて約3%の減少です。ROEも5.5%と過去数年の最低レベルに達しています。

純資産の減少に関して、主な原因は、
1:純利益が予想を下回った。(マイナス 230億円)
2:保有有価証券評価額の低下。(マイナス 177億円)
3:自己株式の消却による利益剰余金の減少。(マイナス 340億円)


ただし、自己株式の消却に伴い発行済み株式数が減少しているため、BPSに関しては、
19年度の BPS 286円が、今回の20年度 BPS 284円へと、0.7%の減少に留まっています。いずれにしても、株主資本が減少したことには変わりありません。

■ ガス会社の展望

以前の記事東京ガス 電力会社のオール電化住宅攻勢にたじたじでもご紹介しましたように、
1:日本の人口が減少している事によるガス需要の減少
2:電力会社のオール電化攻勢によってガス需要が奪われている
3:都市ガスの原料であるLNG(天然ガス)の国際価格が高騰している

以上3点が、今後のガス会社の将来に暗雲を立ち込めさせています。

■ そもそも、私がガス会社を投資先に選んだ理由は?

それは各家庭へのガス供給インフラを持っているのは、ガス会社だけだ、という点です。この特殊性を活かす機会がいずれ訪れるという期待感からですね。その機会とは、コジェネレーションシステムの普及の事です。

ただ、予想に過ぎませんので、これだけで投資したわけではありません。あくまでも、過去のPBRやROEの推移を見て、安定している事を確認した上での投資判断と、上記の将来的なガスインフラの更なる活用を期待してと言う投資判断に基づいています。

■ 弱気な投資家心理を誘いやすい状況にある

なので、PBR水準は低い水準を当分維持しそうです。PBR 1.2~1.4での買い付けであれば、銀行預金よりはだいぶましだと思いますよ。配当金が株価に対して約2%はありますからね。
ただ一般的に言えば、日本国内の内需系企業への投資は控えた方がいいと思います。私個人的に、東京ガス(その他ガス会社、大阪ガスなど)の新たな展開に期待していると言う事ですね。

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Author:ハリケーン荒谷
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■ 株式投資暦は7年ほど。
■ 日本市場に本格参戦は2003年。
■ 中国株にも2005年参入。
■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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