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まずは過去の経営成績を見てみましょか！
■ PBR、ROE、PER
株価は決算月前年11月末のものを使用。
：Ｈ21 2.58 6.2％ 41.59（予想）
：Ｈ20 3.16 7.0％ 45.15
：Ｈ19 3.05 8.0％ 38.36
：Ｈ18 2.23 4.9％ 45.42
：Ｈ17 1.69 3.9％ 43.11
：Ｈ16 1.38 3.9％ 35.50
：Ｈ15 1.36 4.3％ 31.88
ん〜、PBRはどんどん高くなってきてますな。ROEはもともと低いから、PERも高い。
今まで見てきた、トヨタ、コマツなんかの製造業と比べるとROE低いくせに、PBR高いから、異様にPERも高くなってる。しかも、それが許容されてますな。PER30〜45って言うのがこの会社の近年の水準みたいですわ。
配当金は低いでっせ！だいたい、配当利回りで0.5％〜1.0％の間を推移してます。配当性向はそんなに低くは無いんですけどね。だいたい、25％前後を推移してますな。
成績（ROE）の割りにPBR高いから、どうしても配当利回りが低くなるっちゅう訳ですわ。インカムゲインだけで考えたら、いわゆる割高な株っちゅう事ですな〜。
それにしても、なんでこないな株価形成になるんやろ？
■ 昔から保有している資産の価値がバランスシート上に完全に反映されてないからか？
ま〜、素人目に見たら、この会社は、自社で開発した物件を賃貸に回して家賃収入を得るっていうビジネスモデルが中心なんでっけど、その開発に当たっての土地を昔っからの安値で保有してる。だから、バランスシート上は昔の取得原価に近い価格であって、今の時価に直したら数倍の資産価値があるとしましょう。そうすると、PBR下がりまっから、たとえば、それが1/3（逆に考えると純資産の時価が３倍）になったら、ROE 7％でも、PER12とかになりますさかいな。そうなったら、結構適正価格なんかな〜って思いますな。
はたして、そういう事なんですかね？
まあ三菱とか、住友、三井なんかは元財閥でっから、そういう昔から保有してる土地とかいっぱいありそうですもんね。
■ 三菱地所は、ビルをいっぱい持ってる大家さんみたいな会社ですわ
まあ、それにしても三菱地所って会社は、ほとんどビルオーナー会社みたいなもんですな。自分で作ったビルを貸して、家賃収入を得る。この分野だけで、利益の約70％を稼ぎ出してますな。他人様に作ったビルとかマンションの販売利益は、全体の22％くらいでっから。
まあ、これができるのももしかしたら、昔っから持ってる土地が沢山有るからかもしれませんな。詳細は分かりませんけどな。
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