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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

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Harley-Davidson Inc (NYSE: HOG)2011年度決算を見る  (2012/06/13)

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ハーレーダビッドソン、意外に優良企業なのだ


harley-xr1200-trophy.jpg
※ハーレーダビッドソン XR1200カスタム

北米市場がわずかながら回復傾向を見せる中、ふとハーレーダビッドソンの経営状態を確認したくなったので調べてみた。

まずざっと過去10年間の業績を見てみた。
:MSN MONEY(USA) Harley-Davidson Inc

以下抜粋

INCOME STATEMENT: 10-YEAR SUMMARY
DATE   SALES   EBIT   DEPRECIATION NET INCOME  EPS
12/11  5.31 Bil  792.66 Mil  180.41 Mil  548.08 Mil    2.33
12/10  4.86 Bil  390.47 Mil  255.17 Mil  259.67 Mil    1.11
12/09  4.78 Bil  178.66 Mil  246.34 Mil  70.64 Mil    0.30
12/08  5.96 Bil  1.07 Bil   220.76 Mil   684.24 Mil    2.92
12/07  6.14 Bil  1.45 Bil   204.17 Mil   933.84 Mil     3.74
12/06  6.19 Bil  1.62 Bil   213.77 Mil   1.04 Bil     3.93
12/05  5.67 Bil  1.49 Bil   205.71 Mil   959.60 Mil    3.41
12/04  5.32 Bil  1.38 Bil   214.11 Mil   889.77 Mil    3.00
12/03  4.90 Bil  1.17 Bil   196.92 Mil   760.93 Mil     2.50
12/02  4.30 Bil  885.83 Mil  175.78 Mil  580.22 Mil    1.90

SALESが売上高でNET INCOMEが税引後純利益だ。
利益に関しては継続的な営業利益で特別利益・損失は含まれておらず、2009年はファイナンス上とのれん償却に関する損失を計上しており純損失である(55.12ミリオン$の損失)。
だが、ほかの年度に関しては上記数字がだいたいの業績を物語っている。

過去にアップした日本の4大メーカーの業績と比較して欲しい、営業利益率が遥かに高い事が分かるだろう。
もちろん会計基準による違いは有るだろうがそんなに大幅な違いは出ないという事を考えればハーレーはかなり儲かっていると言える。

参考リンク:
KAWASAKI/SUZUKI 2005~2011のバイク売上台数と金額の推移 (2011/05/10)
HONDA/YAMAHA 2005~2011のバイク売上台数と金額の推移 (2011/05/06)

利益の額にしてホンダと良い勝負であり、ヤマハの利益に対しては大幅に上回っている。

ハーレーの地域別売り上げシェア(2011)を見てみたいと思う。
(以下の数字はHarleyのアニュアルリポート2011からの抜粋)

:北米 67.7%
:ヨーロッパ 16.8%
:日本 4.9%
:オーストラリア 3.0%
:カナダ 3.3%
:その他 4.3%


当然アメリカがその大半を占めているのだが意外にヨーロッパ諸国にも食い込んでいるのが分かる。
ヨーロッパ内でのハーレーのシェアは13.7%(金額か台数かは不明)でこれもなかなか高い数字だと思う(アメリカ内でのシェアは55.7%)。

2006~2007年をピークに業績は下がっているが利益はちゃんと確保している。
更に、売り上げ低下地域の大半はアメリカでその他の地域の売り上げは横ばいであり健闘しているのが分かる。

ハーレー、侮るべからず。

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■ 株式投資暦は7年ほど。
■ 日本市場に本格参戦は2003年。
■ 中国株にも2005年参入。
■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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