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荒谷のローリスク株式長期投資

日本・世界の優良企業・株式で長期資産運用(長期投資)を行う私が、素人なりにも株・為替・商品先物・各種経済ネタ・政治ネタについて日々コメントするブログ。因みにバイク好きなもんで、バイクネタも多数アップ、主題に関連する英単語の勉強もしていきたいと思います!

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中国 香港市場 電力・ガス銘柄、PBRの適正レンジを探る  (2008/01/25)

■ 現在の注目銘柄はこちらにほんブログ村 株ブログ 株 中長期投資へ買(B)売(S)待て(W)、3段階(1~3、3が最強)をお知らせ、随時更新。説明文の最後に記載。


以前の記事中国市場はこれからが本番 注目銘柄発表でご紹介した中国香港市場の電力・ガス関係銘柄の過去のPBRを見てみたいと思います。

0002 CLP Holdings Ltd. 中電控股有限公司
 PBR 2.51(2003;41.5HK$) 2.26(2002;33.6HK$) 2.37(2001;31.8HK$)
0006 Hongkong Electric Holdings Ltd. 香港電灯集団有限公司
 PBR 2.07(2003;32.9HK$) 2.18(2002;31.1HK$) 2.36(2001;30.3HK$)
0902 Huaneng Power International, Inc. 華能国際電力股フェン有限公司
 PBR 2.72(2003;7.35HK$) 1.66(2002;4.05HK$) 1.48(2001;3.25HK$)

こうしてみると、現在の株価はここ数年の中国株高騰のイメージからはかけ離れた、いたって正常な値を示していることがわかります。もちろんここ数ヶ月で大幅な株価下落が起こった結果ですが、今やっと正常値に近い水準に落ち着いてきたと言う事ですね。

■ 上記3銘柄のPBRの適正レンジ

0002: 2.0~2.4
0006: 2.0~2.3
0902: 1.5~1.9


これくらいのレンジが妥当だと思われます。このレンジ内で買い付ければ年率10~15%の複利効果を望めます。さらに元の切り上げ後の効果は未知数ですが、おそらく大幅な株価上昇をもたらすでしょう。

■ 電力・ガス関係でありながら非常に高いROE。配当金も高い

上記銘柄は、電力・ガス関係でありながらROEが14~20%もあります。中国の企業は配当金を多く出しますので、純資産への利益の組み込み率が落ちますが、配当金を再投資すれば、複利効果が4~6%増します。それを考慮すればトータルでの複利効果、14~21%を期待できるということです。しかも、かなりの確率でその恩恵を享受できると思います。

因みに、2006年度決算期の1株辺りの配当金は(カッコ内は配当利回り)、

0002: 2.41HK$(4.8%)
0006: 1.85HK$(4.5%)
0902: 0.28HK$(4.9%)


もありました。配当性向は約50%です。

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■ 株式投資暦は7年ほど。
■ 日本市場に本格参戦は2003年。
■ 中国株にも2005年参入。
■ 2000年ごろにアメリカ市場で、燃料電池関係にも手を出しましたね~、懐かしい!
■ 海外旅行が好きで、毎年1回はアジアの国々を訪れています。中国・タイ・ベトナムなどに行きました。現地に行って感じたのは、「 まだまだ、発展途上である!」って事です!

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